华泰证券发布研究报告称，22年末以来，海外大模型快速更迭，ChatGPT/GPT-4向开发者开放API，且价格下探，带动应用层面持续落地，并从单一的文字模态向图文跨模态拓展。在技术加持下，应用性能极大提升，助力用户活跃度增加。AI时代，应用层将拥有巨大发展潜力，其中搜索、电商、社交、游戏、营销、教育、办公、文学创作等领域空间较大。

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▍华泰证券主要观点如下：

搜索通过分析总结，直接展示结果;电商实现个性化推荐

搜索领域代表公司包括微软new Bing等。据微软官网，自2023年2月7日new Bing发布以来，在GPT-4的加持下，截至3月8日，Bing搜索引擎日活跃用户破1亿;据七麦数据，Bing App在美国iOS效率应用免费榜排名从1月初的100-140名提升至3月末的15-20名。

此外，一些海外的电商平台也纷纷接入ChatGPT，形态包括：1)聊天客服：能够为客户提供实时信息，实现降本增效;2)个性化推荐：ChatGPT能够根据用户的兴趣和偏好筛选产品并进行推荐，优化购物体验提升转化率。

龙头布局社交聊天机器人;游戏赋能NPC聊天与代码生成

社交方面，通过在社交媒体中嵌入聊天机器人，能够解决用户的实际问题，如推荐食谱等;同时部分聊天机器人还具备上下文理解能力，具有聆听、陪伴等功能。此外，还有社交软件将ChatGPT用于个性化的简历生成，提升用户的约会体验。代表公司包括Snap、Iris Dating等。

游戏方面，ChatGPT/GPT-4技术在海外应用包括NPC聊天内容、剧情大纲、代码生成等，同时伴随着多模态技术的发展，相关技术在游戏素材生产等领域或持续落地。

ChatGPT驱动虚拟人交互与营销内容生成;教育在学与教方面均快速落地

在营销领域，ChatGPT/GPT-4的主要应用领域包括：1)营销内容生成：借助ChatGPT进行营销文本、营销视频、音频广告、评论区回复、虚拟物品、虚拟空间等内容生成;2)虚拟人：接入ChatGPT，使得虚拟人的回复更加智能，提升交互性能。

教育方面，主要落地方向包括：1)面向学生，作为虚拟导师，提供一对一、个性化的辅导，营造沉浸化的学习环境，此外还能够更好地总结教学内容;2)面向教师，自动编写教学材料，分析学生课堂表现，及时了解学生的近况。

办公领域作为生产力工具，提升工作效率;文学创作不断探索

办公方面，3月16日，微软推出Microsoft365Copilot，一方面将AI技术集合到Word/Excel/Powerpoint/Outlook/Teams等日常工具中;另一方面，推出商务聊天功能，通过将数据汇集，通过简单的聊天即可随时获取工作信息。

此外，一些垂直类生产工具持续涌现，在邮件、新闻内容撰写等结构化领域落地。文学创作不断探索，部分作品已商业化。据韩国经济新闻，全球首本ChatGPT撰写、AI翻译校对插图的图书在2023年2月22日上架。

风险提示：

AIGC技术发展不及预期、政策监管风险、经济波动风险等。

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