2月28日，百济神州A、H股涨势明显，其中，A股盘中涨超7%，现报140.08元/股，上涨5.51%；H股盘中涨超4%，现报130港元/股，上涨1.22%。

消息面上，2月27日，百济神州公布2022年年度业绩快报，财报显示，百济神州期内营业收入95.66亿元，较上年同期增长26.1%；净亏损136.42亿元，上年同期为亏损97.48亿元，亏损扩大40%。

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对于业绩变化，百济神州称，相比上一年同期，第四季度总收入的增加主要来自公司自主研发产品百悦泽®和百泽安®的销售收入、安进授权引入产品的销售收入以及与诺华合作协议的收入。而去年亏损加大的主要原因是合作收入有所下降以及汇率波动影响所致。

从其披露的财报来看，公司上述两款核心产品贡献了主要营收。数据显示，去年百济神州产品收入为84.80亿元，较上年同比上升107.3%。

具体来看，百济神州自主研发的BTK抑制剂百悦泽(泽布替尼)在2022年全球销售额达38.29亿元。尤其在美国市场，百悦泽的销售额为26.44亿元，上年同期为7.46亿元，增长超过2倍；在中国，泽布替尼实现销售额10.15亿元，上年同期为6.52亿元。

有医药业内人士表示，作为百济神州目前的主要收入来源，泽布替尼已在60多个国家和地区上市，并且在细分领域的市场份额尚不足15%，还有不小的增长潜力。

另一款自研产品抗PD-1抗体百泽安(替雷利珠单抗)在2022年也增长明显。据了解，百泽安新增的四项适应证还在2022年被纳入该年国家医保目录，由此，百泽安在国内获批的十项适应证中，有九项均进入2022年国家医保目录。得益于此，财报数据显示，2022年百泽安在中国的销售额达到28.59亿元，上年同期中国市场销售额总计16.47亿元，同比增长73.58%。

另外，百泽安已在全球8个国家或地区递交新药上市申请，包括美国、欧盟、英国、瑞士、澳大利亚、新西兰、韩国、巴西等。

除了自研药物的收入外，合作收入方面，2022年百济神州该业务收入为10.87亿元。系其与诺华制药分别于2021年第一季度就百泽安、2021年第四季度就TIGIT抑制剂欧司珀利单抗的合作预付款进行的部分收入确认。不过，由于与诺华制药就百泽安达成的6.5亿美元合作预付款已大部分于2021年进行了收入确认。因此，2022年该项业务收入远低于2021年(接近35亿元)。

值得一提的是，作为全球首个实现纳斯达克、港股和上交所科创版三地IPO的创新药企业，虽然公司所处的行业具有的研发周期长、投入大、风险高的特点，自2017年后公司也持续亏损，但百济神州在发展过程中仍受到了来自市场的看好，目前公司A股市值达到1905亿元。

明显，市场看中的正是百济神州在创新药市场的地位。数据显示，自成立以来，截至2022年底，百济神州全球临床研发和医学事务团队规模已超过3500人，在全球超过45个市场启动超过110项临床试验，其中60%以上为全球多中心临床研究。产品上，目前公司已有16款产品获批上市，处于临床阶段的有15款自主研发产品和多款合作研发产品；临床前项目数量超过60个。

而以上规模离不开高研发投入支撑。在2021年研发投入95.4亿，相比5年前超过12倍的基础上。2022年，百济神州研发投入有增无减，据公司披露的美股财报，2022年，百济神州研发投入为16亿美元（约人民币111亿元）。

据天风证券此前发布的研报预计，百济神州未来几年亏损或有所收窄。该券商表示，百济神州2022至2024年营业收入为96.65亿、127.84亿、170.24亿元；预计2022-2024年归母净利润为-130.02亿、-66.88亿、-37.04亿元人民币。

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